美国股市受不了了，美联储为什么要加息？美国40年来最严重的通货膨胀

为什么美国通胀飙升？美股连连下跌，美联储为何执意加息？

在 2008 年次贷危机期间美联储为什么加息，美联储开放供水，其资产规模从 9000 亿美元飙升至 4.5 万亿美元，但 2008 年的洪水并未导致美国通货膨胀。

2020年，为应对新冠疫情，美联储再次放水，资产规模从逾4万亿上升到近9万亿。这一次，美国的通货膨胀率飙升至40年来的最高点。

为什么2008年放水还行，2020年通胀失控？

通货膨胀只是太多的钱追逐太少的商品。要解释美国通货膨胀爆发的事实，我们必须从货币和商品两个方面入手。

(一）货币

虽然美联储2020年的放水量与2008年差不多，但两次放水的方向却存在巨大差异。

增发货币对经济的影响取决于货币如何注入经济以及增发货币的持有者是谁。

在 2008 年的金融危机中，华尔街的金融机构最先倒闭。

为了拯救这些大到不能倒的金融巨头，美联储印钞并购买了 MBS 等有毒资产。自新发行的货币直接流入金融市场以来，金融资产价格涨幅最大。凶猛。

CPI 衡量商品市场的价格上涨。由于资金没有流入商品市场，2008年放水对美国CPI的影响有限。

美联储接管华尔街的烂摊子相当于用纳税人的钱补贴华尔街的富人。次贷危机后，美国贫富差距拉大，占领华尔街运动爆发。

2020年，美国的贫富差距达到了大萧条以来的最差水平。如果印钱寄到华尔街，美国的社会矛盾不会结束。

因为新冠疫情的影响不仅仅是美国金融市场，所以2020年美联储推出直升机撒钱，额外的美元流入普通民众的钱包。

普通人有了钱后，自然会先花掉。因此，与2008年不同的是，2020年美联储将放水，提高商品价格。

另外，次贷危机爆发是因为美国房地产泡沫破灭，次贷危机期间房价大幅下跌。

疫情后的两年里，收到钱的美国民众以各种方式换了更大的房子，美国房价屡创新高。

这条红线是美国商业地产的价格走势，相比历史高点上涨了65%。蓝线是住宅地产的价格走势，已经上涨了48%。

在美国 CPI 的权重中，租金占 30%-40%。房价上涨必然导致租金上涨，而租金上涨又会导致CPI上涨。现在，美国的住房成本已经是 CPI 的最大贡献者。

除了进入大宗商品市场和房地产市场，美联储放水的洪水还有更多进入大宗商品市场。

由于全球经济复苏不均衡，一方面，南美、澳洲、非洲等原材料产区陆续复工复工。另一方面，中国等主要制造业国家恢复得很好，对原材料的需求旺盛。

持有巨额美元的华尔街抓住机会，将大量资金投入商品期货市场。

大宗商品价格持续大幅上涨，并很快传导至原材料、能源和工业品市场，进而带动中国、美国和美国。中国PPI持续上涨。如果PPI上涨，很容易传导至下游CPI，最终美国CPI将大幅上涨。

(二）商品供应

1980年代末，美国大力推动金融自由化和贸易全球化，亚洲国家相继成为世界工厂，特别是中国加入WTO后，全球商品供应越来越丰富。

商品供应充足，但需求不足会导致通货紧缩。印钞的主要原因，但国内物价依然稳定。

但近年来，在全球化进程中受益匪浅的美国，却开始逆转全球化，加征各种关税，搞贸易摩擦。

加之美国受疫情影响物流不畅，美国港口拥堵问题持续数月，中国货已不如从前。进入美国太方便了，导致美国商品供应短缺。

在货币方面，美联储印了很多钱，很多钱流入了商品市场。大宗商品方面，各种原因导致供给跟不上，双方合力，美国的通胀率就会爆发。

六个月前，美联储官员坚称通胀是暂时的，直到 2023 年才会加息。

因此，半年后，美国通胀率屡创新高，官员们纷纷改口。普遍预计2022年加息3-4次。

美联储加息甚至缩表抽水，全球金融市场震荡，美股连跌连跌，最近甚至有一些大人物跳出来，预示着金融危机将在 2022 年发生。

为什么美股不断下跌，美联储还坚持加息缩表？

美联储坚持提前加息甚至缩表的三个原因：

首先，美联储控制通胀的拱门不能失败。

美联储理论上有两个职责：控制通胀和稳定增长。

金融市场一直相信美联储将与通胀作斗争并加以控制。

这也是大家长期将美国通胀预期锁定在2%的原因。

这种锁定意味着美联储承诺，只要美联储在那里，从长远来看，通胀就不会偏离。 2%。

如果通胀在很长一段时间内保持在 2% 以上且美联储不采取行动，那么金融市场对美联储控制通胀的信念就会崩溃。

如果投资者普遍预计，未​​来10年美国的通胀率将始终保持在7%，10年期美债收益率要到7%才会投资。

10年期美债收益率是全球金融资产定价的锚，美债收益率飙升，金融市场很可能无法持有。

所以对于美联储来说，如果市场对其控制通胀的能力失去信心，全球金融市场就会一片混乱，而米德兰将很难获得市场的信任。

加息的第二个原因是控制通胀预期。

通胀预期只是对未来通胀的一般估计。如果消费者形成强烈的通胀预期，即认为未来物价会大幅上涨，那么消费者的消费行为就会发生变化，从而可能引发物价螺旋式上涨。

比如，如果消费者认为卫生纸价格会大幅上涨，那么大家都会去买卫生纸，一旦卫生纸涨价的趋势形成，就会进一步强化涨价预期，从而进一步增加购买需求。

同样，如果工人预期物价会大幅上涨，为了维持生活水平，工人肯定会要求更高的工资，如果工资上涨，生产商品的成本就会上升。为了提高商品价格，物价和工资将呈螺旋式上升。一旦形成通胀螺旋，价格很容易失控。

美联储加息的第三个原因是美国中期选举。

美国现任大老板上任以来，在控制疫情、从阿富汗撤军、抗通胀等方面做得并不好，支持率一直在下降。

我们都知道，当价格飙升时，人们会很不满意。

今年11月，美国将举行中期选举，这让大老板感到压力很大，而鲍威尔的美联储独立性并不强，美联储的货币政策肯定会为选举服务，所以美联储将很难通过加息来控制通胀。

理论上，如果美联储加息，至少可以通过四种方式降低通胀率：

首先是当利率上升时，人们会将钱存入银行，从而抑制消费美联储为什么加息，控制物价上涨；

其次，随着利率上升，贷款买房和投资贷款的成本会增加。在房地产等利益敏感行业，投资将减少；

三是美联储收紧流动性，美元将流出大宗商品市场，原材料价格不会暴涨；

第四是美联储果断有力，那么大家的通胀预期就会被打破，通胀不会螺旋式上升。

市场普遍预期美联储将在2022年3月、5月和6月的利率会议上各加息一次，或在某次会议上直接加息50个基点。

上一次美联储缩表，然后停了很久再加息，然后又花了很长时间才缩表，但这一次，美联储放出了可能缩表的传闻今年的工作表。

与上次相比，这次美联储似乎很着急。至少从表面上看，美联储这次的紧缩力度很大，控制通胀的决心也很强。

美联储加息和缩表将给美国房价和股价带来压力。同样，土耳其和阿根廷等新兴市场国家的股票、债券和外汇市场也将面临巨大压力。

未来一年美联储将如何加息和缩表，可能是对全球金融市场的最大影响。